虛擬經(jīng)濟(jì)、泡沫經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　 虛擬經(jīng)濟(jì)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的產(chǎn)物，是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可或缺的重要組成部分。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)機(jī)制運(yùn)行效率的提高，均與虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張發(fā)展密切相關(guān)，但虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹又會(huì)引致泡沫經(jīng)濟(jì)，損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。近年來，拉美和東南亞地區(qū)的新興工業(yè)化國(guó)家在金融自由化過程中，由于虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹引致了比較嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致了一系列的金融危機(jī)，不僅對(duì)有關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了巨大破壞作用，也對(duì)世界經(jīng)濟(jì)形成了很大沖擊；即使經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家也存在諸多泡沫經(jīng)濟(jì)的隱患，日本的泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，至今未恢復(fù)增長(zhǎng)；美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷積聚的泡沫成分，讓全球經(jīng)濟(jì)界人士忐忑不安。如何防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹引致泡沫經(jīng)濟(jì)，已成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)界的熱點(diǎn)。目前，我國(guó)正處于金融體制改革的關(guān)鍵時(shí)期，加入WTO后，金融服務(wù)業(yè)將被迫對(duì)外開放，金融自由化和金融深化進(jìn)程將日益加快，研究虛擬經(jīng)濟(jì)、泡沫經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)機(jī)制，以便在充分發(fā)揮金融深化對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用的同時(shí)，防止金融深化過程中發(fā)生虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹進(jìn)而引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)問題，已成為當(dāng)前迫切需要解決的的重要課題。 

　　一、虛擬經(jīng)濟(jì)、泡沫經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的涵義 

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)是指物質(zhì)產(chǎn)品、精神產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、及提供相關(guān)服務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，不僅包括農(nóng)業(yè)、能源、交通運(yùn)輸、郵電、建筑等物質(zhì)生產(chǎn)活動(dòng)，也包括了商業(yè)、教育（www.xfhttp.com－雪風(fēng)網(wǎng)絡(luò)xfhttp教育網(wǎng)）、文化、藝術(shù)、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)。 

　　虛擬經(jīng)濟(jì)是指相對(duì)獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外的虛擬資本的持有和交易活動(dòng)。虛擬資本是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中信用制度和貨幣資本化的產(chǎn)物，包括銀行信貸信用如期票和匯票、有價(jià)證券如股票和債券、產(chǎn)權(quán)、物權(quán)及各種金融衍生品等。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會(huì)分工和專業(yè)化程度不斷提高，經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度不斷加深，金融活動(dòng)占總經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的比例也越來越大，金融深化的程度日益提高，其結(jié)果是資本證券化和金融衍生工具大量創(chuàng)新。由于證券市場(chǎng)和金融衍生工具交易中存在大量的投機(jī)活動(dòng)，金融市場(chǎng)的交易額和金融活動(dòng)本身的產(chǎn)值迅速增長(zhǎng)，形成規(guī)模不斷擴(kuò)張的虛擬經(jīng)濟(jì)。 

　　泡沫經(jīng)濟(jì)是指虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹引致的股票和房地產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)格迅速的膨脹，是虛擬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度所形成的整個(gè)經(jīng)濟(jì)虛假繁榮的現(xiàn)象。其形成過程為一種或一系列資產(chǎn)在一個(gè)連續(xù)過程中陡然漲價(jià)，價(jià)格上漲的預(yù)期吸引了大量新的買主，這些新買主一般只是想通過投機(jī)獲取價(jià)差、牟取利潤(rùn)，而對(duì)所買賣的資產(chǎn)的實(shí)際使用價(jià)值或盈利能力不感興趣；由于新買主的不斷介入，價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，形成泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象；一旦價(jià)格上漲的預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)，價(jià)格暴跌，泡沫破裂，便引發(fā)金融危機(jī)并導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退。歷史上著名的泡沫經(jīng)濟(jì)案例有1636年發(fā)生的荷蘭郁金香泡沫、1791――1720年發(fā)生的巴黎密西西比泡沫、在倫敦發(fā)生的南海泡沫等，近年來發(fā)生的典型的泡沫經(jīng)濟(jì)案例拉美地區(qū)的金融危機(jī)、東南亞金融危機(jī)、日本金融危機(jī)等。 

　　在討論泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分泡沫經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)泡沫，泡沫經(jīng)濟(jì)并不等于經(jīng)濟(jì)泡沫。經(jīng)濟(jì)泡沫是指在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中經(jīng)常出現(xiàn)的不均衡現(xiàn)象，具體表現(xiàn)為上下起伏的經(jīng)濟(jì)周期。二者的主要區(qū)別在于，市場(chǎng)機(jī)制會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫起制衡作用，無(wú)論速度快慢，最終在市場(chǎng)機(jī)制作用下總會(huì)出現(xiàn)一個(gè)均衡點(diǎn)，突出表現(xiàn)為價(jià)格上升，需求將下降。但市場(chǎng)機(jī)制對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)則無(wú)能為力，因?yàn)榕菽��?jīng)濟(jì)中根本不存在這樣的均衡點(diǎn)，突出表現(xiàn)為價(jià)格上升，需求隨之上升，市場(chǎng)充溢著買漲不買落的投機(jī)氣氛，泡沫經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不遵循市場(chǎng)的基本運(yùn)行原則，是市場(chǎng)失靈的特殊典型。1846――1847年英國(guó)鐵路狂熱，1919――1920年倫敦和紐約股票和商品價(jià)格暴漲暴跌，1920――1923年德國(guó)物價(jià)劇烈波動(dòng)，1982年黃金價(jià)格從每盎司850美元跌至350美元等，均是比較典型的經(jīng)濟(jì)泡沫的案例。 

　　二、虛擬經(jīng)濟(jì)的特征 

　　虛擬經(jīng)濟(jì)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的產(chǎn)物，以服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)為最終目的。隨著虛擬經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，其規(guī)模已超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)，成為與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)范疇。與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比，虛擬經(jīng)濟(jì)具有明顯不同的特征，概括起來，主要表現(xiàn)為高度流動(dòng)性、不穩(wěn)定性、高風(fēng)險(xiǎn)性和高投機(jī)性等四個(gè)方面。 

　　1、高度流動(dòng)性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的實(shí)現(xiàn)需要一定的時(shí)間和空間，即使在信息技術(shù)高度發(fā)達(dá)的今天，其從生產(chǎn)到實(shí)現(xiàn)需求均需要耗費(fèi)一定的時(shí)間。但虛擬經(jīng)濟(jì)是虛擬資本的持有

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