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注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試考前真題
注會(huì)考試馬不停蹄，下面是小編為大家精心挑選的計(jì)算題，希望大家好好做好好總結(jié)計(jì)算方法，有什么不懂得可以及時(shí)交流。
1、甲公司有一筆閑置資金，可以進(jìn)行為期一年的投資，市場(chǎng)上有三種債券可供選擇，相關(guān)資料如下：
(1)三種債券的面值均為1000元，到期時(shí)間均為5年，到期收益率均為8%。
(2)甲公司計(jì)劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。
(3)三種債券票面利率及復(fù)習(xí)方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元;B債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000;C債券的票面利率為10%，每年年末支付100元利息，到期支付1000;
(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。
要求：
(1)計(jì)算每種債券當(dāng)前的價(jià)值
(2)計(jì)算每種債券一年后的價(jià)值
(3)甲公司投資于每種債券的稅后收益率
【答案】
(1) 當(dāng)前:
A債券當(dāng)前價(jià)值=1000×(P/F,8%，5)=1000×0.6806=680.6元
B債券當(dāng)前價(jià)值=80×(P/A,8%，5)+1000×(P/F,8%，5)=1000元
C債券當(dāng)前價(jià)值=100×(P/A,8%，5)+1000×(P/F,8%，5)
=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87元
(2)一年后
A債券價(jià)值=1000×(P/F,8%，4)=1000×0.7350=735元
B債券價(jià)值=80×(P/A,8%，4)+1000×(P/F,8%，4)=1000元
C債券價(jià)值=100×(P/A,8%，4)+1000×(P/F,8%，4)
=100×3.3121+1000×0.7350=1066.21
(3) 甲公司投資于每種債券的稅后收益率
A債券稅后收益率=(735-680.6)×(1- 20%)÷680.6=6.39%
B債券稅后收益率=80×(1-30%)÷1000=5.6%
C債券稅后收益率=【100×(1-30%)+(1066.21-1079.87)×(1-20%)】÷1079.87=5.47%
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第5章第1節(jié)債券估價(jià)。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第5章例題1內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題科教園吳相全習(xí)題班和串講班中重點(diǎn)提及第五章和第六章計(jì)算題就考債券價(jià)值的計(jì)算，例題參照經(jīng)典主觀題第5章例題1債券價(jià)值的計(jì)算。
2、甲公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，生產(chǎn)過程分為2個(gè)步驟，分別在2個(gè)車間進(jìn)行。一車間為二車間提供半成品。二車間將半成品加工成產(chǎn)成品。每件產(chǎn)成品消耗一件半成品。甲公司用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品成本，月末對(duì)在產(chǎn)品和產(chǎn)成品進(jìn)行盤點(diǎn)，用約當(dāng)產(chǎn)量比例法在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分配原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。第二車間除了耗用第一車間的半成品外，還需要其他輔助材料，輔助材料在生產(chǎn)過程中陸續(xù)投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。兩個(gè)車間的在產(chǎn)品相對(duì)本車間的完工度均為50%。相關(guān)資料如下：
月初在產(chǎn)品成本余額：
車間
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
第一車間
20000
4000
4000
28000
第二車間
1500
3600
2400
7500
本月產(chǎn)量：
車間
月初
本月投入
本月完工
月末
第一車間
40
600
590
50
第二車間
60
590
610
40
本月發(fā)生費(fèi)用：
車間
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
第一車間
120000
29750
29750
179500
第二車間
3000
72000
48000
150000
【要求和答案】
(1)計(jì)算第一車間A產(chǎn)品成本
產(chǎn)量
約當(dāng)產(chǎn)量
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
月初
100
20 000
4 000
4000
28 000
本月
600
120 000
29 750
29750
179 500
合計(jì)
700
140 000
33 750
33 750
207 500
產(chǎn)成品本步份額
610
610
122 000
30500
30500
183000
月末在產(chǎn)品
90
65(40+50×50%)
18 000
3250
3250
24500
(2)計(jì)算第二車間A產(chǎn)品成本
產(chǎn)量
約當(dāng)產(chǎn)量
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
月初
60
1500
3600
2400
7500
本月
590
30000
72000
48000
150000
合計(jì)
650
31500
75600
50400
157500
產(chǎn)成品本步份額
610
610
30500
73200
48800
152500
月末在產(chǎn)品
40
20
1000
2400
1600
5000
(3)計(jì)算A產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表
生產(chǎn)車間
產(chǎn)成品數(shù)量
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
第一車間
122 000
30500
30500
183000
第二車間
30500
73200
48800
152500
合計(jì)
610
152500
103700
79300
335500
單位成本
250
170
130
550
(4)平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法較之逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法主要有哪些優(yōu)缺點(diǎn)?
優(yōu)點(diǎn)是：各步驟可以同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本，平行匯總計(jì)入產(chǎn)成品成本，不必逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本;能夠直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進(jìn)行成本還原，因而能夠簡(jiǎn)化和加速成本計(jì)算工作。
缺點(diǎn)是：不能提供各個(gè)步驟的半成品成本資料;不能為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物和資金管理提供資料;各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費(fèi)用，因而不能全面地反映各該步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費(fèi)水平(第一步驟除外)，不能更好地滿足這些步驟成本管理的要求。
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第16章第5節(jié)產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第16章例題4內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題科教園吳相全習(xí)題班和串講班中重點(diǎn)提及，十六章是計(jì)算題和綜合題的考點(diǎn)，要求重點(diǎn)掌握品種法和分步法的計(jì)算，并強(qiáng)烈要求掌握教材平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的例題和經(jīng)典主觀題中第16章例題4的平行分步法計(jì)算。
3、甲公司只生產(chǎn)一種A產(chǎn)品，為了更好地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策和目標(biāo)控制，該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理正在使用2011年相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行本量利分析，有關(guān)資料如下：
(1)2011年產(chǎn)銷量為8000件，每件價(jià)格1000元。
(2)生產(chǎn)A產(chǎn)品需要的專利技術(shù)需要從外部購買取得，甲公司每年除向技術(shù)轉(zhuǎn)讓方支付50萬的固定專利使用費(fèi)外，還需按銷售收入的10%支付變動(dòng)專利使用費(fèi)。
(3)2011年直接材料費(fèi)用200萬元，均為變動(dòng)成本。
(4)2011年人工成本總額為180萬元，其中：生產(chǎn)工人采取計(jì)件工資制度，全年人工成本支出120萬元，管理人員采取固定工資制度，全年人工成本支出為60萬元。
(5)2011年折舊費(fèi)用總額為95萬元，其中管理部門計(jì)提折舊費(fèi)用15萬元，生產(chǎn)部門計(jì)提折舊費(fèi)用80萬元。
(6)2011年發(fā)生其他成本及管理費(fèi)用87萬元，其中40萬元為變動(dòng)成本，47萬元為固定成本。
要求：
(1) 計(jì)算A產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)、盈虧臨界點(diǎn)銷售量和安全邊際率。
(2) 計(jì)算甲公司稅前利潤(rùn)對(duì)銷售量和單價(jià)的敏感系數(shù)。
(3)如果2012年原材料價(jià)格上漲20%，其他因素不變，A產(chǎn)品的銷售價(jià)格應(yīng)上漲多大幅度才能保持2011年的利潤(rùn)水平?
【答案】
(1)收入=8000×1000=8000 000元=800萬元
邊際貢獻(xiàn)=800×(1-10%)-200-120-40=360萬元
單位邊際貢獻(xiàn)=360 0000÷8000=450元
固定成本=50+60+95+47=252萬元
盈虧臨界點(diǎn)銷售量=2520000÷450=5600件
安全邊際率=(8000-5600)÷8000=30%
(2)目前利潤(rùn)=360-252=108萬元
目前變動(dòng)成本=800×10%-200-120-40=440萬元
單位變動(dòng)成本=4 400 000÷8000=550元
目前銷量8000件=0.8萬件
銷量上漲10%,
利潤(rùn)=0.8×(1+10%)×(1000-550)-252=144萬元
銷量敏感系數(shù)=(144-108)÷108÷10%=3.33
假定單價(jià)上漲10%
利潤(rùn)=0.8×1000×(1+10%)×(1-10%)-(200+120+40)-252=180萬元
單價(jià)敏感系數(shù)=(180-108)÷108÷10%=6.67
(3)0.8×銷售單價(jià)×(1-10%)-200×(1+20%)-120-40-252=108
銷售單價(jià)=1055.56元
單價(jià)上升百分比=(1055.56-1000)/1000=5.56%
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第18章第2節(jié)產(chǎn)品成本、數(shù)量和利潤(rùn)的分析。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第18章例題1內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題與科教園吳相全2012年財(cái)務(wù)成本管理模擬計(jì)算性的選擇題多處涉及并且重點(diǎn)提及
該計(jì)算題科教園吳相全在串講班中重點(diǎn)提及。
本量利計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單，屬于計(jì)算性的選擇題的考點(diǎn)，本年度由于是機(jī)考，降低了考試難度，把計(jì)算性的選擇題變更為計(jì)算。
4、甲公司是一家汽車擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風(fēng)玻璃，該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請(qǐng)你幫助他確定最佳的采購批量，有關(guān)資料如下：
(1)單位進(jìn)貨成本1200元。
(2)全年需求預(yù)計(jì)為10800塊玻璃。
(3)每次訂貨發(fā)生時(shí)處理訂單成本33元。
(4)每次訂貨需要支付運(yùn)費(fèi)70.8元
(5)每次收貨后需要驗(yàn)貨，驗(yàn)貨時(shí)外聘一名工程師，驗(yàn)貨過程需要6小時(shí)，每小時(shí)支付工資11.5元。
(6)為存儲(chǔ)擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金為每年2500元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃8元/年。
(7)擋風(fēng)玻璃為易碎品，損害成本為年平均存貨價(jià)值的1%。
(8)公司的年資金成本為5%
要求：
(1)計(jì)算每次訂貨的變動(dòng)成本
(2)計(jì)算每塊玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本
(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量
(4)計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨批量有關(guān)的存貨總成本
【答案】
(1) 每次訂貨的變動(dòng)成本=33+70.8+6×11.5=172.8元
(2) 每塊玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本=8+1200×1%+1200×5%=80元
(3) 經(jīng)濟(jì)訂貨量= =216件
(4) 與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本= =17280元
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第14章第4節(jié)存貨。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第14章例題3內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題與科教園吳相全2012年財(cái)務(wù)成本管理模擬2計(jì)算題4內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題科教園吳相全在串講班中重點(diǎn)提及。
5、甲公司是一家高科技上市公司，目前正處于高速成長(zhǎng)時(shí)期。公司為了開發(fā)新的項(xiàng)目，急需籌資10000萬元，甲公司擬采取發(fā)行附送認(rèn)股權(quán)證債券的方式籌資并初擬了籌資方案，相關(guān)資料如下：
(1)發(fā)行十年期附認(rèn)股權(quán)證債券10萬份，每份債券面值為1000元，票面利率為7%，每年年末付息一次。到期還本。債券按面值發(fā)行。每份債券同時(shí)附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證只能在第五年年末行權(quán)，行權(quán)時(shí)每張認(rèn)股權(quán)證可以按25元的價(jià)格購買1股普通股。
(2)公司目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股，每股價(jià)值22元，無負(fù)債。股東權(quán)益賬面價(jià)值與其市值相同。公司未來僅依靠利潤(rùn)留存提供增長(zhǎng)資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，債券發(fā)行后公司總資產(chǎn)的預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)率為8%。
(3)當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的平均利率為8%，發(fā)行費(fèi)用可以忽略不計(jì)。由于認(rèn)股權(quán)證和債券組合的風(fēng)險(xiǎn)比普通債券風(fēng)險(xiǎn)大，投資所要求的必要報(bào)酬率為9%。
要求：
(1) 計(jì)算擬發(fā)行的每份純債券的價(jià)值
(2) 計(jì)算擬附送的每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值
(3)計(jì)算第五年年末認(rèn)股權(quán)證行權(quán)前及行權(quán)后的股票價(jià)格
(4)計(jì)算投資人購買1份附送認(rèn)股權(quán)證債券的凈現(xiàn)值。判斷籌資方案是否可行并說明原因
【答案】
(1)每份純債券價(jià)值=1000×7%×(P/A，8%，10)+1000×(P/F，8%，10)
=70×6.7101+1000×0.4632
=932.91(元)
(2)每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=(1000-932.91)/20=3.35(元)
(3)行權(quán)前的公司總價(jià)值
=(1000×22+10000)×(F/P，8%，5)=(1000×22+10000)×1.4693=47017.6(萬元)
每張債券價(jià)值=1000×7%×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)
=70×3.9927+1000×0.6806
=960.089(元)
債務(wù)總價(jià)值=960.089×10=9600.89(萬元)
權(quán)益價(jià)值=47017.6-9600.89=37416.71(萬元)
股票價(jià)格=37416.71/1000=37.42(元)
行權(quán)后的權(quán)益價(jià)值=37416.71+10×20×25=42416.71(萬元)
股票價(jià)格=42416.71/(1000+10×20)=35.35(元)
(4)凈現(xiàn)值
=70×(P/A，9%，10)+1000×(P/F，9%，10)+(35.35-25)×20×(P/F，9%，5)-1000
=70×6.4177+1000×0.4224+20×(35.35-25)×0.6499-1000
=6.17(元)
由于凈現(xiàn)值大于0，所以，籌資方案可行。
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第13章第2節(jié)混合籌資。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第13章例題4內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題科教園吳相全習(xí)題班和串講班中重點(diǎn)提及，第十三章必然有一道計(jì)算題出現(xiàn)，考點(diǎn)是租賃、認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換價(jià)值的計(jì)算，有關(guān)認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券要求學(xué)員一定掌握教材的例題和經(jīng)典主觀題第13章例題4，并且將認(rèn)股權(quán)證的計(jì)算作為考試的重點(diǎn)提及。
1、甲公司有一筆閑置資金，可以進(jìn)行為期一年的投資，市場(chǎng)上有三種債券可供選擇，相關(guān)資料如下：
(1)三種債券的面值均為1000元，到期時(shí)間均為5年，到期收益率均為8%。
(2)甲公司計(jì)劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。
(3)三種債券票面利率及復(fù)習(xí)方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元;B債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000;C債券的票面利率為10%，每年年末支付100元利息，到期支付1000;
(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。
要求：
(1)計(jì)算每種債券當(dāng)前的價(jià)值
(2)計(jì)算每種債券一年后的價(jià)值
(3)甲公司投資于每種債券的稅后收益率
【答案】
(1) 當(dāng)前:
A債券當(dāng)前價(jià)值=1000×(P/F,8%，5)=1000×0.6806=680.6元
B債券當(dāng)前價(jià)值=80×(P/A,8%，5)+1000×(P/F,8%，5)=1000元
C債券當(dāng)前價(jià)值=100×(P/A,8%，5)+1000×(P/F,8%，5)
=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87元
(2)一年后
A債券價(jià)值=1000×(P/F,8%，4)=1000×0.7350=735元
B債券價(jià)值=80×(P/A,8%，4)+1000×(P/F,8%，4)=1000元
C債券價(jià)值=100×(P/A,8%，4)+1000×(P/F,8%，4)
=100×3.3121+1000×0.7350=1066.21
(3) 甲公司投資于每種債券的稅后收益率
A債券稅后收益率=(735-680.6)×(1- 20%)÷680.6=6.39%
B債券稅后收益率=80×(1-30%)÷1000=5.6%
C債券稅后收益率=【100×(1-30%)+(1066.21-1079.87)×(1-20%)】÷1079.87=5.47%
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第5章第1節(jié)債券估價(jià)。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第5章例題1內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題科教園吳相全習(xí)題班和串講班中重點(diǎn)提及第五章和第六章計(jì)算題就考債券價(jià)值的計(jì)算，例題參照經(jīng)典主觀題第5章例題1債券價(jià)值的計(jì)算。
2、甲公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，生產(chǎn)過程分為2個(gè)步驟，分別在2個(gè)車間進(jìn)行。一車間為二車間提供半成品。二車間將半成品加工成產(chǎn)成品。每件產(chǎn)成品消耗一件半成品。甲公司用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品成本，月末對(duì)在產(chǎn)品和產(chǎn)成品進(jìn)行盤點(diǎn)，用約當(dāng)產(chǎn)量比例法在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分配原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。第二車間除了耗用第一車間的半成品外，還需要其他輔助材料，輔助材料在生產(chǎn)過程中陸續(xù)投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。兩個(gè)車間的在產(chǎn)品相對(duì)本車間的完工度均為50%。相關(guān)資料如下：
月初在產(chǎn)品成本余額：
車間
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
第一車間
20000
4000
4000
28000
第二車間
1500
3600
2400
7500
本月產(chǎn)量：
車間
月初
本月投入
本月完工
月末
第一車間
40
600
590
50
第二車間
60
590
610
40
本月發(fā)生費(fèi)用：
車間
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
第一車間
120000
29750
29750
179500
第二車間
3000
72000
48000
150000
【要求和答案】
(1)計(jì)算第一車間A產(chǎn)品成本
產(chǎn)量
約當(dāng)產(chǎn)量
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
月初
100
20 000
4 000
4000
28 000
本月
600
120 000
29 750
29750
179 500
合計(jì)
700
140 000
33 750
33 750
207 500
產(chǎn)成品本步份額
610
610
122 000
30500
30500
183000
月末在產(chǎn)品
90
65(40+50×50%)
18 000
3250
3250
24500
(2)計(jì)算第二車間A產(chǎn)品成本
產(chǎn)量
約當(dāng)產(chǎn)量
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
月初
60
1500
3600
2400
7500
本月
590
30000
72000
48000
150000
合計(jì)
650
31500
75600
50400
157500
產(chǎn)成品本步份額
610
610
30500
73200
48800
152500
月末在產(chǎn)品
40
20
1000
2400
1600
5000
(3)計(jì)算A產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表
生產(chǎn)車間
產(chǎn)成品數(shù)量
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
第一車間
122 000
30500
30500
183000
第二車間
30500
73200
48800
152500
合計(jì)
610
152500
103700
79300
335500
單位成本
250
170
130
550
(4)平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法較之逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法主要有哪些優(yōu)缺點(diǎn)?
優(yōu)點(diǎn)是：各步驟可以同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本，平行匯總計(jì)入產(chǎn)成品成本，不必逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本;能夠直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進(jìn)行成本還原，因而能夠簡(jiǎn)化和加速成本計(jì)算工作。
缺點(diǎn)是：不能提供各個(gè)步驟的半成品成本資料;不能為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物和資金管理提供資料;各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費(fèi)用，因而不能全面地反映各該步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費(fèi)水平(第一步驟除外)，不能更好地滿足這些步驟成本管理的要求。
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第16章第5節(jié)產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第16章例題4內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題科教園吳相全習(xí)題班和串講班中重點(diǎn)提及，十六章是計(jì)算題和綜合題的考點(diǎn)，要求重點(diǎn)掌握品種法和分步法的計(jì)算，并強(qiáng)烈要求掌握教材平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的例題和經(jīng)典主觀題中第16章例題4的平行分步法計(jì)算。
3、甲公司只生產(chǎn)一種A產(chǎn)品，為了更好地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策和目標(biāo)控制，該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理正在使用2011年相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行本量利分析，有關(guān)資料如下：
(1)2011年產(chǎn)銷量為8000件，每件價(jià)格1000元。
(2)生產(chǎn)A產(chǎn)品需要的專利技術(shù)需要從外部購買取得，甲公司每年除向技術(shù)轉(zhuǎn)讓方支付50萬的固定專利使用費(fèi)外，還需按銷售收入的10%支付變動(dòng)專利使用費(fèi)。
(3)2011年直接材料費(fèi)用200萬元，均為變動(dòng)成本。
(4)2011年人工成本總額為180萬元，其中：生產(chǎn)工人采取計(jì)件工資制度，全年人工成本支出120萬元，管理人員采取固定工資制度，全年人工成本支出為60萬元。
(5)2011年折舊費(fèi)用總額為95萬元，其中管理部門計(jì)提折舊費(fèi)用15萬元，生產(chǎn)部門計(jì)提折舊費(fèi)用80萬元。
(6)2011年發(fā)生其他成本及管理費(fèi)用87萬元，其中40萬元為變動(dòng)成本，47萬元為固定成本。
要求：
(1) 計(jì)算A產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)、盈虧臨界點(diǎn)銷售量和安全邊際率。
(2) 計(jì)算甲公司稅前利潤(rùn)對(duì)銷售量和單價(jià)的敏感系數(shù)。
(3)如果2012年原材料價(jià)格上漲20%，其他因素不變，A產(chǎn)品的銷售價(jià)格應(yīng)上漲多大幅度才能保持2011年的利潤(rùn)水平?
【答案】
(1)收入=8000×1000=8000 000元=800萬元
邊際貢獻(xiàn)=800×(1-10%)-200-120-40=360萬元
單位邊際貢獻(xiàn)=360 0000÷8000=450元
固定成本=50+60+95+47=252萬元
盈虧臨界點(diǎn)銷售量=2520000÷450=5600件
安全邊際率=(8000-5600)÷8000=30%
(2)目前利潤(rùn)=360-252=108萬元
目前變動(dòng)成本=800×10%-200-120-40=440萬元
單位變動(dòng)成本=4 400 000÷8000=550元
目前銷量8000件=0.8萬件
銷量上漲10%,
利潤(rùn)=0.8×(1+10%)×(1000-550)-252=144萬元
銷量敏感系數(shù)=(144-108)÷108÷10%=3.33
假定單價(jià)上漲10%
利潤(rùn)=0.8×1000×(1+10%)×(1-10%)-(200+120+40)-252=180萬元
單價(jià)敏感系數(shù)=(180-108)÷108÷10%=6.67
(3)0.8×銷售單價(jià)×(1-10%)-200×(1+20%)-120-40-252=108
銷售單價(jià)=1055.56元
單價(jià)上升百分比=(1055.56-1000)/1000=5.56%
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第18章第2節(jié)產(chǎn)品成本、數(shù)量和利潤(rùn)的分析。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第18章例題1內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題與科教園吳相全2012年財(cái)務(wù)成本管理模擬計(jì)算性的選擇題多處涉及并且重點(diǎn)提及
該計(jì)算題科教園吳相全在串講班中重點(diǎn)提及。
本量利計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單，屬于計(jì)算性的選擇題的考點(diǎn)，本年度由于是機(jī)考，降低了考試難度，把計(jì)算性的選擇題變更為計(jì)算。
4、甲公司是一家汽車擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風(fēng)玻璃，該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請(qǐng)你幫助他確定最佳的采購批量，有關(guān)資料如下：
(1)單位進(jìn)貨成本1200元。
(2)全年需求預(yù)計(jì)為10800塊玻璃。
(3)每次訂貨發(fā)生時(shí)處理訂單成本33元。
(4)每次訂貨需要支付運(yùn)費(fèi)70.8元
(5)每次收貨后需要驗(yàn)貨，驗(yàn)貨時(shí)外聘一名工程師，驗(yàn)貨過程需要6小時(shí)，每小時(shí)支付工資11.5元。
(6)為存儲(chǔ)擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金為每年2500元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃8元/年。
(7)擋風(fēng)玻璃為易碎品，損害成本為年平均存貨價(jià)值的1%。
(8)公司的年資金成本為5%
要求：
(1)計(jì)算每次訂貨的變動(dòng)成本
(2)計(jì)算每塊玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本
(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量
(4)計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨批量有關(guān)的存貨總成本
【答案】
(1) 每次訂貨的變動(dòng)成本=33+70.8+6×11.5=172.8元
(2) 每塊玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本=8+1200×1%+1200×5%=80元
(3) 經(jīng)濟(jì)訂貨量= =216件
(4) 與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本= =17280元
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第14章第4節(jié)存貨。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第14章例題3內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題與科教園吳相全2012年財(cái)務(wù)成本管理模擬2計(jì)算題4內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題科教園吳相全在串講班中重點(diǎn)提及。
5、甲公司是一家高科技上市公司，目前正處于高速成長(zhǎng)時(shí)期。公司為了開發(fā)新的項(xiàng)目，急需籌資10000萬元，甲公司擬采取發(fā)行附送認(rèn)股權(quán)證債券的方式籌資并初擬了籌資方案，相關(guān)資料如下：
(1)發(fā)行十年期附認(rèn)股權(quán)證債券10萬份，每份債券面值為1000元，票面利率為7%，每年年末付息一次。到期還本。債券按面值發(fā)行。每份債券同時(shí)附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證只能在第五年年末行權(quán)，行權(quán)時(shí)每張認(rèn)股權(quán)證可以按25元的價(jià)格購買1股普通股。
(2)公司目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股，每股價(jià)值22元，無負(fù)債。股東權(quán)益賬面價(jià)值與其市值相同。公司未來僅依靠利潤(rùn)留存提供增長(zhǎng)資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，債券發(fā)行后公司總資產(chǎn)的預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)率為8%。
(3)當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的平均利率為8%，發(fā)行費(fèi)用可以忽略不計(jì)。由于認(rèn)股權(quán)證和債券組合的風(fēng)險(xiǎn)比普通債券風(fēng)險(xiǎn)大，投資所要求的必要報(bào)酬率為9%。
要求：
(1) 計(jì)算擬發(fā)行的每份純債券的價(jià)值
(2) 計(jì)算擬附送的每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值
(3)計(jì)算第五年年末認(rèn)股權(quán)證行權(quán)前及行權(quán)后的股票價(jià)格
(4)計(jì)算投資人購買1份附送認(rèn)股權(quán)證債券的凈現(xiàn)值。判斷籌資方案是否可行并說明原因
【答案】
(1)每份純債券價(jià)值=1000×7%×(P/A，8%，10)+1000×(P/F，8%，10)
=70×6.7101+1000×0.4632
=932.91(元)
(2)每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=(1000-932.91)/20=3.35(元)
(3)行權(quán)前的公司總價(jià)值
=(1000×22+10000)×(F/P，8%，5)=(1000×22+10000)×1.4693=47017.6(萬元)
每張債券價(jià)值=1000×7%×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)
=70×3.9927+1000×0.6806
=960.089(元)
債務(wù)總價(jià)值=960.089×10=9600.89(萬元)
權(quán)益價(jià)值=47017.6-9600.89=37416.71(萬元)
股票價(jià)格=37416.71/1000=37.42(元)
行權(quán)后的權(quán)益價(jià)值=37416.71+10×20×25=42416.71(萬元)
股票價(jià)格=42416.71/(1000+10×20)=35.35(元)
(4)凈現(xiàn)值
=70×(P/A，9%，10)+1000×(P/F，9%，10)+(35.35-25)×20×(P/F，9%，5)-1000
=70×6.4177+1000×0.4224+20×(35.35-25)×0.6499-1000
=6.17(元)
由于凈現(xiàn)值大于0，所以，籌資方案可行。
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第13章第2節(jié)混合籌資。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第13章例題4內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題科教園吳相全習(xí)題班和串講班中重點(diǎn)提及，第十三章必然有一道計(jì)算題出現(xiàn)，考點(diǎn)是租賃、認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換價(jià)值的計(jì)算，有關(guān)認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券要求學(xué)員一定掌握教材的例題和經(jīng)典主觀題第13章例題4，并且將認(rèn)股權(quán)證的計(jì)算作為考試的重點(diǎn)提及。
1、甲公司有一筆閑置資金，可以進(jìn)行為期一年的投資，市場(chǎng)上有三種債券可供選擇，相關(guān)資料如下：
(1)三種債券的面值均為1000元，到期時(shí)間均為5年，到期收益率均為8%。
(2)甲公司計(jì)劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。
(3)三種債券票面利率及復(fù)習(xí)方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元;B債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000;C債券的票面利率為10%，每年年末支付100元利息，到期支付1000;
(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。
要求：
(1)計(jì)算每種債券當(dāng)前的價(jià)值
(2)計(jì)算每種債券一年后的價(jià)值
(3)甲公司投資于每種債券的稅后收益率
【答案】
(1) 當(dāng)前:
A債券當(dāng)前價(jià)值=1000×(P/F,8%，5)=1000×0.6806=680.6元
B債券當(dāng)前價(jià)值=80×(P/A,8%，5)+1000×(P/F,8%，5)=1000元
C債券當(dāng)前價(jià)值=100×(P/A,8%，5)+1000×(P/F,8%，5)
=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87元
(2)一年后
A債券價(jià)值=1000×(P/F,8%，4)=1000×0.7350=735元
B債券價(jià)值=80×(P/A,8%，4)+1000×(P/F,8%，4)=1000元
C債券價(jià)值=100×(P/A,8%，4)+1000×(P/F,8%，4)
=100×3.3121+1000×0.7350=1066.21
(3) 甲公司投資于每種債券的稅后收益率
A債券稅后收益率=(735-680.6)×(1- 20%)÷680.6=6.39%
B債券稅后收益率=80×(1-30%)÷1000=5.6%
C債券稅后收益率=【100×(1-30%)+(1066.21-1079.87)×(1-20%)】÷1079.87=5.47%
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第5章第1節(jié)債券估價(jià)。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第5章例題1內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題科教園吳相全習(xí)題班和串講班中重點(diǎn)提及第五章和第六章計(jì)算題就考債券價(jià)值的計(jì)算，例題參照經(jīng)典主觀題第5章例題1債券價(jià)值的計(jì)算。
2、甲公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，生產(chǎn)過程分為2個(gè)步驟，分別在2個(gè)車間進(jìn)行。一車間為二車間提供半成品。二車間將半成品加工成產(chǎn)成品。每件產(chǎn)成品消耗一件半成品。甲公司用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品成本，月末對(duì)在產(chǎn)品和產(chǎn)成品進(jìn)行盤點(diǎn)，用約當(dāng)產(chǎn)量比例法在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分配原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。第二車間除了耗用第一車間的半成品外，還需要其他輔助材料，輔助材料在生產(chǎn)過程中陸續(xù)投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。兩個(gè)車間的在產(chǎn)品相對(duì)本車間的完工度均為50%。相關(guān)資料如下：
月初在產(chǎn)品成本余額：
車間
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
第一車間
20000
4000
4000
28000
第二車間
1500
3600
2400
7500
本月產(chǎn)量：
車間
月初
本月投入
本月完工
月末
第一車間
40
600
590
50
第二車間
60
590
610
40
本月發(fā)生費(fèi)用：
車間
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
第一車間
120000
29750
29750
179500
第二車間
3000
72000
48000
150000
【要求和答案】
(1)計(jì)算第一車間A產(chǎn)品成本
產(chǎn)量
約當(dāng)產(chǎn)量
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
月初
100
20 000
4 000
4000
28 000
本月
600
120 000
29 750
29750
179 500
合計(jì)
700
140 000
33 750
33 750
207 500
產(chǎn)成品本步份額
610
610
122 000
30500
30500
183000
月末在產(chǎn)品
90
65(40+50×50%)
18 000
3250
3250
24500
(2)計(jì)算第二車間A產(chǎn)品成本
產(chǎn)量
約當(dāng)產(chǎn)量
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
月初
60
1500
3600
2400
7500
本月
590
30000
72000
48000
150000
合計(jì)
650
31500
75600
50400
157500
產(chǎn)成品本步份額
610
610
30500
73200
48800
152500
月末在產(chǎn)品
40
20
1000
2400
1600
5000
(3)計(jì)算A產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表
生產(chǎn)車間
產(chǎn)成品數(shù)量
直接材料費(fèi)用
直接人工費(fèi)用
制造費(fèi)用
合計(jì)
第一車間
122 000
30500
30500
183000
第二車間
30500
73200
48800
152500
合計(jì)
610
152500
103700
79300
335500
單位成本
250
170
130
550
(4)平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法較之逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法主要有哪些優(yōu)缺點(diǎn)?
優(yōu)點(diǎn)是：各步驟可以同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本，平行匯總計(jì)入產(chǎn)成品成本，不必逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本;能夠直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進(jìn)行成本還原，因而能夠簡(jiǎn)化和加速成本計(jì)算工作。
缺點(diǎn)是：不能提供各個(gè)步驟的半成品成本資料;不能為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物和資金管理提供資料;各生產(chǎn)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗半成品費(fèi)用，因而不能全面地反映各該步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費(fèi)水平(第一步驟除外)，不能更好地滿足這些步驟成本管理的要求。
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第16章第5節(jié)產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第16章例題4內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題科教園吳相全習(xí)題班和串講班中重點(diǎn)提及，十六章是計(jì)算題和綜合題的考點(diǎn)，要求重點(diǎn)掌握品種法和分步法的計(jì)算，并強(qiáng)烈要求掌握教材平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的例題和經(jīng)典主觀題中第16章例題4的平行分步法計(jì)算。
3、甲公司只生產(chǎn)一種A產(chǎn)品，為了更好地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策和目標(biāo)控制，該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理正在使用2011年相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行本量利分析，有關(guān)資料如下：
(1)2011年產(chǎn)銷量為8000件，每件價(jià)格1000元。
(2)生產(chǎn)A產(chǎn)品需要的專利技術(shù)需要從外部購買取得，甲公司每年除向技術(shù)轉(zhuǎn)讓方支付50萬的固定專利使用費(fèi)外，還需按銷售收入的10%支付變動(dòng)專利使用費(fèi)。
(3)2011年直接材料費(fèi)用200萬元，均為變動(dòng)成本。
(4)2011年人工成本總額為180萬元，其中：生產(chǎn)工人采取計(jì)件工資制度，全年人工成本支出120萬元，管理人員采取固定工資制度，全年人工成本支出為60萬元。
(5)2011年折舊費(fèi)用總額為95萬元，其中管理部門計(jì)提折舊費(fèi)用15萬元，生產(chǎn)部門計(jì)提折舊費(fèi)用80萬元。
(6)2011年發(fā)生其他成本及管理費(fèi)用87萬元，其中40萬元為變動(dòng)成本，47萬元為固定成本。
要求：
(1) 計(jì)算A產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)、盈虧臨界點(diǎn)銷售量和安全邊際率。
(2) 計(jì)算甲公司稅前利潤(rùn)對(duì)銷售量和單價(jià)的敏感系數(shù)。
(3)如果2012年原材料價(jià)格上漲20%，其他因素不變，A產(chǎn)品的銷售價(jià)格應(yīng)上漲多大幅度才能保持2011年的利潤(rùn)水平?
【答案】
(1)收入=8000×1000=8000 000元=800萬元
邊際貢獻(xiàn)=800×(1-10%)-200-120-40=360萬元
單位邊際貢獻(xiàn)=360 0000÷8000=450元
固定成本=50+60+95+47=252萬元
盈虧臨界點(diǎn)銷售量=2520000÷450=5600件
安全邊際率=(8000-5600)÷8000=30%
(2)目前利潤(rùn)=360-252=108萬元
目前變動(dòng)成本=800×10%-200-120-40=440萬元
單位變動(dòng)成本=4 400 000÷8000=550元
目前銷量8000件=0.8萬件
銷量上漲10%,
利潤(rùn)=0.8×(1+10%)×(1000-550)-252=144萬元
銷量敏感系數(shù)=(144-108)÷108÷10%=3.33
假定單價(jià)上漲10%
利潤(rùn)=0.8×1000×(1+10%)×(1-10%)-(200+120+40)-252=180萬元
單價(jià)敏感系數(shù)=(180-108)÷108÷10%=6.67
(3)0.8×銷售單價(jià)×(1-10%)-200×(1+20%)-120-40-252=108
銷售單價(jià)=1055.56元
單價(jià)上升百分比=(1055.56-1000)/1000=5.56%
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第18章第2節(jié)產(chǎn)品成本、數(shù)量和利潤(rùn)的分析。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第18章例題1內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題與科教園吳相全2012年財(cái)務(wù)成本管理模擬計(jì)算性的選擇題多處涉及并且重點(diǎn)提及
該計(jì)算題科教園吳相全在串講班中重點(diǎn)提及。
本量利計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單，屬于計(jì)算性的選擇題的考點(diǎn)，本年度由于是機(jī)考，降低了考試難度，把計(jì)算性的選擇題變更為計(jì)算。
4、甲公司是一家汽車擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風(fēng)玻璃，該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請(qǐng)你幫助他確定最佳的采購批量，有關(guān)資料如下：
(1)單位進(jìn)貨成本1200元。
(2)全年需求預(yù)計(jì)為10800塊玻璃。
(3)每次訂貨發(fā)生時(shí)處理訂單成本33元。
(4)每次訂貨需要支付運(yùn)費(fèi)70.8元
(5)每次收貨后需要驗(yàn)貨，驗(yàn)貨時(shí)外聘一名工程師，驗(yàn)貨過程需要6小時(shí)，每小時(shí)支付工資11.5元。
(6)為存儲(chǔ)擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金為每年2500元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃8元/年。
(7)擋風(fēng)玻璃為易碎品，損害成本為年平均存貨價(jià)值的1%。
(8)公司的年資金成本為5%
要求：
(1)計(jì)算每次訂貨的變動(dòng)成本
(2)計(jì)算每塊玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本
(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量
(4)計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨批量有關(guān)的存貨總成本
【答案】
(1) 每次訂貨的變動(dòng)成本=33+70.8+6×11.5=172.8元
(2) 每塊玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本=8+1200×1%+1200×5%=80元
(3) 經(jīng)濟(jì)訂貨量= =216件
(4) 與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本= =17280元
相關(guān)點(diǎn)評(píng)：
該計(jì)算題的考點(diǎn)是教材第14章第4節(jié)存貨。
該計(jì)算題與科教園吳相全基礎(chǔ)班經(jīng)典主觀題第14章例題3內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題與科教園吳相全2012年財(cái)務(wù)成本管理模擬2計(jì)算題4內(nèi)容基本一致
該計(jì)算題科教園吳相全在串講班中重點(diǎn)提及。
5、甲公司是一家高科技上市公司，目前正處于高速成長(zhǎng)時(shí)期。公司為了開發(fā)新的項(xiàng)目，急需籌資10000萬元，甲公司擬采取發(fā)行附送認(rèn)股權(quán)證債券的方式籌資并初擬了籌資方案，相關(guān)資料如下：
(1)發(fā)行十年期附認(rèn)股權(quán)證債券10萬份，每份債券面值為1000元，票面利率為7%，每年年末付息一次。到期還本。債券按面值發(fā)行。每份債券同時(shí)附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證只能在第五年年末行權(quán)，行權(quán)時(shí)每張認(rèn)股權(quán)證可以按25元的價(jià)格購買1股普通股。
(2)公司目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股，每股價(jià)值22元，無負(fù)債。股東權(quán)益賬面價(jià)值與其市值相同。公司未來僅依靠利潤(rùn)留存提供增長(zhǎng)資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，債券發(fā)行后公司總資產(chǎn)的預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)率為8%。
(3)當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的平均利率為8%，發(fā)行費(fèi)用可以忽略不計(jì)。由于認(rèn)股權(quán)證和債券組合的風(fēng)險(xiǎn)比普通債券風(fēng)險(xiǎn)大，投資所要求的必要報(bào)酬率為9%。
要求：
(1) 計(jì)算擬發(fā)行的每份純債券的價(jià)值
(2) 計(jì)算擬附送的每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值
(3)計(jì)算第五年年末認(rèn)股權(quán)證行權(quán)前及行權(quán)后的股票價(jià)格
(4)計(jì)算投資人購買1份附送認(rèn)股權(quán)證債券的凈現(xiàn)值。判斷籌資方案是否可行并說明原因
【答案】
(1)每份純債券價(jià)值=1000×7%×(P/A，8%，10)+1000×(P/F，8%，10)
=70×6.7101+1000×0.4632
=932.91(元)
(2)每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=(1000-932.91)/20=3.35(元)
(3)行權(quán)前的公司總價(jià)值
=(1000×22+10000)×(F/P，8%，5)=(1000×22+10000)×1.4693=47017.6(萬元)
每張債券價(jià)值=1000×7%×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)
=70×3.9927+1000×0.6806
=960.089(元)
債務(wù)總價(jià)值=960.089×10=9600.89(萬元)
權(quán)益價(jià)值=47017.6-9600.89=37416.71(萬元)
股票價(jià)格=37416.71/1000=37.42(元)
行權(quán)后的權(quán)益價(jià)值=37416.71+10×20×25=42416.71(萬元)
股票價(jià)格=42416.71/(1000+10×20)=35.35(元)
(4)凈現(xiàn)值
=70×(P/A，9%，10)+1000×(P/F，9%，10)+(35.35-25)×20×(P/F，9%，5)-1000
=70×6.4177+1000×0.4224+20×(35.35-25)×0.6499-1000
=6.17(元)
由于凈現(xiàn)值大于0，所以，籌資方案可行。
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