證券投資基礎(chǔ)-股票基本面分析入門

投資分析是證券投資的重要步驟，其目的是要選擇合適的投資對(duì)象，抓住有利的投資機(jī)會(huì)，爭取理想的收益。證券投資分析主要有基本分析和技術(shù)分析兩種。

基本分析的理論依據(jù)是證券價(jià)格是由證券價(jià)值決定的，通過分析影響證券價(jià)格的基礎(chǔ)條件和決定因素，判斷和預(yù)測證券價(jià)格今后的發(fā)展趨勢。

　　1.宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)因素

　　我們常說“選股不如選時(shí)，選時(shí)不如選勢”，這里的時(shí) 與勢就是指宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。不同的投資主體有不同的行為目的和行為方式。要提高證券市場投資報(bào)酬并盡可能降低投資風(fēng)險(xiǎn)，是論是發(fā)行人、管理人、還是投資人， 除了對(duì)證券市場投資有豐富的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)外，還應(yīng)當(dāng)對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的環(huán)境有深刻而全面的了解。

我們?cè)谠u(píng)價(jià)一國經(jīng)濟(jì)形勢時(shí)常會(huì)碰到下面一些經(jīng)濟(jì)變動(dòng)因素。

　　國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）：

　　通貨膨脹率：

　　 當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于非充分就業(yè)時(shí)，適量通貨膨脹使經(jīng)濟(jì)繁榮，就業(yè)增加，居民收入和企業(yè)利潤得到提高，企業(yè)利潤提高，可分派的股息增加，刺激股價(jià)上漲；居民收入增加，對(duì)股票需求上漲，也利于股價(jià)的上漲。

　　 當(dāng) 經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)時(shí)，物價(jià)的上漲不會(huì)刺激就業(yè)，只會(huì)使工人要求的工資提高，提高了企業(yè)的勞動(dòng)力成本，企業(yè)利潤下降甚至虧損；另一方面，物價(jià)上漲使居民購買 力水平下降，限制了企業(yè)銷量；人們對(duì)貨幣貶值和物價(jià)上漲的擔(dān)心，將貨幣購買實(shí)物商品以保值而非股票，拋售股票也使股票價(jià)格下降。

失業(yè)率：

　　財(cái)政收支：

　　 政府收入的自動(dòng)調(diào)節(jié)對(duì)股市的影響。

　　 政府支出的自動(dòng)變化對(duì)股市的影響。

　　 政府基金對(duì)于股價(jià)的穩(wěn)定作用。

　　國際收支余額=（出口-進(jìn)口）+（資金流入-資金流出）

　　順差，國外資金流入，總需求增加，體現(xiàn)為對(duì)國內(nèi)物質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)的需求的增加，包括對(duì)消費(fèi)市場和投資市場需求旺盛，相關(guān)企業(yè)銷售收入增加，利潤提高，股價(jià)趨于上升；逆差則相反。

　　2.宏觀經(jīng)濟(jì)政策因素

　�。�1）貨幣政策分析

　　貨幣政策是指政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方式和基本準(zhǔn)則。其調(diào)控作用再現(xiàn)在：

　　 貨幣供應(yīng)總量保持社會(huì)總供給與總需求的平衡；

　　 通過調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價(jià)總水平的穩(wěn)定；

　　 調(diào)節(jié)國民收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的比重。

　　 引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。

　　貨幣政策工具又稱為貨幣政策手段，是指央行為調(diào)控中介指標(biāo)而實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所采用的政策手段。中國人民銀行的貨幣政策工具包括：

　　 一般性政策工具：公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率、法定存款準(zhǔn)備金率等

　　 選擇性政策工具：直接信用控制、間接信用指導(dǎo)

　　公開市場業(yè)務(wù)，是指通過在金融市場上直接購買和出售有價(jià)證券，增加或減少銀行的準(zhǔn)備金。

　　再貼現(xiàn)率，是指央行通過調(diào)節(jié)再貼現(xiàn)率，改變借款成本進(jìn)而影響各種存、貸款的利率，從而調(diào)整貨幣供應(yīng)量。

　　法定存款準(zhǔn)備金率，是指經(jīng)濟(jì)蕭條，降低準(zhǔn)備金率，提高貨幣供應(yīng)量，使利率降低，可能刺激經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)；經(jīng)濟(jì)繁榮則相反。該政策工具效果過于猛烈，它的調(diào)整會(huì)在很大程度上影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)心理預(yù)期。

　　直接信用控制，是指中央銀行以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制，具體手段包括：規(guī)定利率限額與信用配額、信用條件限制、規(guī)定金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性碧綠和直接干預(yù)等。

　　間接信用指導(dǎo)，是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)行為的做法。

　　（2）財(cái)政政策

　　財(cái)政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律指定的指導(dǎo)財(cái)政工作和處理財(cái)政關(guān)系的一系列方針、準(zhǔn)則和措施的總稱。

財(cái)政政策是刺激或減緩經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最直接方式，財(cái)政政策手段主要包括國家預(yù)算、稅收、國債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。這些手段可單獨(dú)使用，也可配合協(xié)調(diào)使用。

　　我們常說的緊縮性財(cái)政政策一般是指，政府財(cái)政在保證各種行政與國防開支外，并不從事大規(guī)模的 投資，這樣將使過熱的經(jīng)濟(jì)受到控制，證券市場也將走弱；擴(kuò)張性財(cái)政政策是指政府積極投資于能源、交通、住宅等建設(shè)，從而刺激相關(guān)產(chǎn)業(yè)、行業(yè)的發(fā)展，如以發(fā) 行公債的方式增加投資，對(duì)景氣的影響更為深遠(yuǎn)。擴(kuò)張性財(cái)政政策可刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，證券市場將走強(qiáng)。

　　當(dāng)然還有行業(yè)與公司因素,這里不再一一展開。