索羅斯的量子基金

    美國金融家喬治·索羅斯旗下經(jīng)營了五個(gè)風(fēng)格各異的對(duì)沖基金。其中，量子基金是最大的一個(gè)，亦是全球規(guī)模較大的幾個(gè)對(duì)沖基金之一。量子基金最初由索羅斯及另一位對(duì)沖基金的名家吉姆·羅杰斯創(chuàng)建于60年代末期，開始時(shí)資產(chǎn)只有400萬美元�；�金設(shè)立在紐約，但其出資人皆為非美國國籍的境外投資者，從而避開美國證券交易委員會(huì)的監(jiān)管。量子基金投資于商品、外匯、股票和債券，并大量運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品和杠桿融資，從事全方位的國際性金融操作。索羅斯憑借其過人的分析能力和膽識(shí)，引導(dǎo)著量子基金在世界金融市場(chǎng)一次又一次的攀升和破敗中逐漸成長壯大。他曾多次準(zhǔn)確地預(yù)見到某個(gè)行業(yè)和公司的非同尋常的成長潛力，從而在這些股票的上升過程中獲得超額收益。即使是在市場(chǎng)下滑的熊市中，索羅斯也以其精湛的賣空技巧而大賺其錢。經(jīng)過不到30年的經(jīng)營，至1997年末，量子基金己增值為資產(chǎn)總值近60億美元的巨型基金。在1969年注入量子基金的1萬美元在1996年底已增值至3億美元，即增長了3萬倍。

    索羅斯成為國際金融界炙手可熱的人物，是由于他憑借量子基金在90年代中所發(fā)動(dòng)的幾次大規(guī)模貨幣狙擊戰(zhàn)。量子基金以其強(qiáng)大的財(cái)力和兇狠的作風(fēng)，自90年代以來在國際貨幣市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，常常對(duì)基礎(chǔ)薄弱的貨幣發(fā)起攻擊并屢屢得手。

    量子基金雖只有60億美元的資產(chǎn)，但由于其在需要時(shí)可通過杠桿融資等手段取得相當(dāng)于幾百億甚至上千億資金的投資效應(yīng)，因而成為國際金融市場(chǎng)上一股舉足輕重的力量。同時(shí)，由于索羅斯的聲望，量子基金的資金行蹤和投注方向無不為規(guī)模龐大的國際游資所追隨。因此，量子基金的一舉一動(dòng)常常對(duì)某個(gè)國家貨幣的升降走勢(shì)起關(guān)鍵的影響作用。對(duì)沖基金對(duì)一種貨幣的攻擊往往是在貨幣的遠(yuǎn)期和期貨、期權(quán)市場(chǎng)上通過對(duì)該種貨幣大規(guī)模賣空進(jìn)行的，從而造成此種貨幣的貶值壓力。對(duì)于外匯儲(chǔ)備窘困的國家，在經(jīng)過徒勞無功的市場(chǎng)干預(yù)后，所剩的唯一辦法往往是任其貨幣貶值，從而使處于空頭的對(duì)沖基金大獲其利。在90年代中發(fā)生的幾起嚴(yán)重的貨幣危機(jī)事件中，索羅斯及其量子基金都負(fù)有直接責(zé)任。

    90年代初，為配合歐共體內(nèi)部的聯(lián)系匯率，英鎊匯率被人為固定在一個(gè)較高水平、引發(fā)國際貨幣投機(jī)者的攻擊。量子基金率先發(fā)難，在市場(chǎng)上大規(guī)模拋售英鎊而買入德國馬克。英格蘭銀行雖下大力拋出德國馬克購入英鎊，并配以提高利率的措施，仍不敵量子基金的攻擊而退守，英鎊被迫退出歐洲貨幣匯率體系而自由浮動(dòng)，短短1個(gè)月內(nèi)英鎊匯率下挫20％、而量子基金在此英鎊危機(jī)中獲取了數(shù)億美元的暴利。在此后不久，意大利里拉亦遭受同樣命運(yùn)，量子基金同樣扮演主角。

    1994年，索羅斯的量子基金對(duì)墨西哥比索發(fā)起攻擊。墨西哥在1994年之前的經(jīng)濟(jì)良性增長，是建立在過分依賴中短期外資貸款的基礎(chǔ)之上的。為控制國內(nèi)的通貨膨脹，比索匯率被高估并與美元掛鉤浮動(dòng)。由量子基金發(fā)起的對(duì)比索的攻擊，使墨西哥外匯儲(chǔ)備在短時(shí)間內(nèi)告磬，不得不放棄與美元的掛鉤，實(shí)行自由浮動(dòng)，從而造成墨西哥比索和國內(nèi)股市的崩潰，而量子基金在此次危機(jī)中則收入不菲。

    1997年下半年，東南亞發(fā)生金融危機(jī)。與1994年的墨西哥一樣，許多東南亞國家如泰國、馬來西亞和韓國等長期依賴中短期外資貸款維持國際收支平衡，匯率偏高并大多維持與美元或一攬子貨幣的固定或聯(lián)系匯率，這給國際投機(jī)資金提供了一個(gè)很好的捕獵機(jī)會(huì)。量子基金扮演了狙擊者的角色，從大量賣空泰銖開始，迫使泰國放棄維持已久的與美元掛鉤的固定匯率而實(shí)行自由浮動(dòng)，從而引發(fā)了一場(chǎng)泰國金融市場(chǎng)前所未有的危機(jī)。危機(jī)很快波及到所有東南亞實(shí)行貨幣自由兌換的國家和地區(qū)，迫使除了港幣之外的所有東南亞主要貨幣在短期內(nèi)急劇貶值，東南亞各國貨幣體系和股市的崩潰，以及由此引發(fā)的大批外資撤逃和國內(nèi)通貨膨脹的巨大壓力，給這個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展蒙上了一層陰影。

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