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大劉說(shuō)投資4基金都有哪些種類?

時(shí)間:2024-09-19 02:01:38 資料 我要投稿
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大劉說(shuō)投資(4)基金都有哪些種類?

上次,我們說(shuō)到基金的起源,基金起源于荷蘭,發(fā)展于英國(guó);鹁褪菍⒈姸嗤顿Y者的錢(qián)集中起來(lái),交給專業(yè)人士進(jìn)行投資管理,投資人享受投資收益,也承擔(dān)著虧損的風(fēng)險(xiǎn)。今天我們來(lái)聊聊基金的種類和特點(diǎn)。 基金按照投資種類,可以分為產(chǎn)業(yè)投資基金和證券投資基金。產(chǎn)業(yè)投資基金:主要投向非上市企業(yè),投資期限通常在3-7年之間,并且會(huì)積極參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。資金投向以中小企業(yè)為主。證券投資基金:主要投向上市公司的股票、債券。根據(jù)基金轉(zhuǎn)讓贖回方式不同,可以分為開(kāi)放式基金和封閉式基金。開(kāi)放式基金可隨時(shí)向基金公司購(gòu)買或贖回,其價(jià)格反映了基金凈資產(chǎn)。封閉式基金單位數(shù)在發(fā)行后就不再變化,投資者可在證券市場(chǎng)根據(jù)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買或贖回基金,會(huì)存在溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象。根據(jù)投資對(duì)象不同,可分為貨幣基金、債券基金、股票基金、混合基金等。股票型基金中,根據(jù)投資風(fēng)格不同,可分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)型基金。 主動(dòng)型基金的理念認(rèn)為:市場(chǎng)存在通過(guò)選擇投資時(shí)機(jī),選擇好的品種,可以取得超過(guò)平均收益的機(jī)會(huì)。通俗的理解就是主動(dòng)型基金管理人認(rèn)為自己比大多數(shù)人都強(qiáng)。被動(dòng)型基金的理念認(rèn)為大部分投資者難以取得超過(guò)平均收益的業(yè)績(jī),所以通過(guò)按照市場(chǎng)股票權(quán)重構(gòu)建組合,跟蹤股市的平均收益,將是一個(gè)相對(duì)好的投資方案。就是說(shuō)被動(dòng)型基金認(rèn)為高于平均收益的那少部分基金也許是運(yùn)氣成分更大,并且難以長(zhǎng)期跑贏平均收益,所以不如跟蹤市場(chǎng)的平均收益,這樣收益就能比大多數(shù)人的收益都高了。為什么大部分主動(dòng)基金都無(wú)法取得超越平均的收益呢? 我們先看一組數(shù)據(jù),美國(guó)大盤(pán)股基金一年內(nèi)、三年內(nèi)、5年內(nèi)跑輸基準(zhǔn)的比例是60%, 85%, 87%。中盤(pán)股基金這個(gè)比例分別是58%,77%和88%。小盤(pán)股基金的比例為73%,92%和88%。 首先是成本,包含運(yùn)營(yíng)成本和交易成本。主動(dòng)型基金想要跑贏基準(zhǔn),需要的收益需要高于基準(zhǔn)收益+管理費(fèi)成本+交易成本,主動(dòng)型基金的管理費(fèi)遠(yuǎn)高于被動(dòng)型基金,交易次數(shù)通常比被動(dòng)型基金更多,更頻繁,交易成本中還包含著流動(dòng)性成本,如果想成交不活躍的小股票,經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)想買買不夠,想賣賣不完的情況。這就大幅增加了跑贏基準(zhǔn)的難度。另一個(gè)角度看,基準(zhǔn)的收益率代表市場(chǎng)的平均收益,但公司的盈利能力并不平均,類似于二八法則,通常是少數(shù)的公司能在未來(lái)創(chuàng)造大量的利潤(rùn)和增值空間。市場(chǎng)中在上千家的公司中,能夠選到這種公司的人自然是少數(shù)人。也就造成了大部分主動(dòng)型基金無(wú)法跑贏基準(zhǔn)的情況。基于此,被動(dòng)跟蹤基準(zhǔn)的指數(shù)型基金就應(yīng)運(yùn)而生了。 令人欣喜的是,在中國(guó)的基金中,主動(dòng)型基金能夠取得高于基準(zhǔn)收益的比例明顯高于美國(guó)!看到這個(gè)消息,你的表情可能是這樣的: 為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢?是中國(guó)的基金經(jīng)理比美國(guó)的基金經(jīng)理更厲害嗎?這其中有幾個(gè)原因。說(shuō)起來(lái),被動(dòng)型的指數(shù)基金起源于美國(guó),美國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷200多年發(fā)展,從最初的混亂階段到現(xiàn)在的有序階段,經(jīng)歷了近百年的發(fā)展,完成了去散戶的過(guò)程,F(xiàn)在的美股投資者結(jié)構(gòu)中,大部分由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)組成;鸾(jīng)理們學(xué)的同一門(mén)課,看的同一類書(shū),彼此之間投資能力的差異相對(duì)較小。同時(shí),美國(guó)資本市場(chǎng)的監(jiān)管體系在經(jīng)歷了混亂的階段后,已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)格,財(cái)務(wù)造假、操控股價(jià)、內(nèi)幕交易等犯罪行為會(huì)被重罰。上市公司出現(xiàn)一次,也許會(huì)直接被罰到破產(chǎn)、犯罪分子進(jìn)監(jiān)獄。 而不成熟的監(jiān)管環(huán)境中,出現(xiàn)類似事件后,大多是“嚴(yán)厲批評(píng),刮個(gè)鼻子,罰酒三杯,下不為例!”監(jiān)管的嚴(yán)格,就形成了相對(duì)公平信息流通環(huán)境。所以,美國(guó)主動(dòng)型基金經(jīng)理們更難長(zhǎng)期取得高于基準(zhǔn)的收益了。 對(duì)比中國(guó)市場(chǎng),85%以上投資者由中小散戶構(gòu)成。投資者之間專業(yè)能力差異極大。在普通行情時(shí),憑感覺(jué)操作;到了熊市或牛市,極易形成群體效應(yīng)后無(wú)意識(shí)投資。這就提高了主動(dòng)型投資經(jīng)理們?nèi)〉酶哂诨鶞?zhǔn)收益的機(jī)會(huì)。而未來(lái)的中國(guó)市場(chǎng),隨著投資者整體的逐漸成熟,專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的比例也會(huì)逐漸提高。 今天就說(shuō)到這,下次大劉說(shuō)說(shuō)基金的風(fēng)格。

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