總承包工程的融資困難與定向保理融資論文
1 建筑企業(yè)的承包模式轉型
在建筑業(yè)的產業(yè)鏈中，上游的規(guī)劃、設計、融資及材料采購等業(yè)態(tài)，能夠通過選擇和優(yōu)化有利于提升盈利能力的設計方案和材料采購方案，容易獲得較高的利潤率，有較好的附加值。而傳統(tǒng)的施工領域則利潤率低，行業(yè)話語權小，因此建筑行業(yè)中有實力的企業(yè)紛紛將原有純粹的施工承包模式轉型為工程總承包模式，工程總承包將成為未來工程項目管理發(fā)展的趨勢。
工程總承包是相對于施工承包、分包等模式而言的，主要指具有工程總承包資質的建筑施工企業(yè)，依照其與業(yè)主簽署的合同約定，對工程項目的全流程（設計、采購、施工等）進行承包。它將過去通過分階段、分層次分別管理的方式轉變?yōu)楦麟A段整體考慮的一體化管理，用通俗一點的語言，更像是“一條龍”服務，或“套餐式”服務。工程總承包模式的應用有利于優(yōu)化資源配置，有利于優(yōu)化組織結構并形成規(guī)模經濟，有利于提高全面履約能力，并確保質量和工期。目前國內較為常見的是EPC總承包模式，涵蓋了設計、采購、施工三個重要環(huán)節(jié)，施工企業(yè)通過設計、材料采購兩個環(huán)節(jié)，提供高附加值的技術性服務以提高自己的利潤率。
但是工程總承包企業(yè)普遍面臨著應付及應收賬款多、資金缺口大、資產負債率高、融資難的困難，傳統(tǒng)的銀行信貸產品無法滿足其多樣化的需求。建筑企業(yè)承包模式的發(fā)展轉型，迫切需要銀行業(yè)匹配新的融資方式進行支持。鑒于工程總承包企1,結合供應鏈融資理論，引入定向保理方式，以滿足其降低財務成本、避免資產負債率上升的融資需求，緩解融資困境，實現(xiàn)企業(yè)和銀行的共贏。
2 工程總承包企業(yè)的融資困難
資金是企業(yè)持續(xù)生產經營活動的基本條件，也是企業(yè)生存和發(fā)展的基本保障。工程總承包企業(yè)在融資過程中面臨著更多、更大的`困難。
�。�1）應付、應收賬款多，資金周轉困難。工程總承包模式涵蓋了設計、采購、施工等重要環(huán)節(jié)，合同金額一般較大，通常設計、采購等前期投入需工程總承包企業(yè)先行支付，應付賬款較多[1].同時由于上游的基礎設施、房地產等業(yè)態(tài)具有很強的行業(yè)地位，在結算工程款項時，賬期長、回收慢，難度大，應收賬款也較多。這樣就導致工程總承包企業(yè)資金周轉困難，融資缺口大。目前工程總承包企業(yè)融資渠道單一，主要就是通過商業(yè)銀行流動資金貸款，但往往由于缺乏擔保也很難獲得足夠的貸款金額。
�。�2）資產負債率虛高，不利于信貸審核。通過銀行貸款等傳統(tǒng)方式融資，會導致企業(yè)資產負債率上升，目前建筑行業(yè)資產負債率均值已超過70%,銀行業(yè)在進行信貸支持時非常謹慎，審核很嚴格，擔心企業(yè)的資產負債率過高，易產生信貸風險[2].不過通過深入分析發(fā)現(xiàn)，建筑企業(yè)負債中有息負債占比一般不超過20%,大部分企業(yè)中負債的重要組成部分為預收賬款，該科目并不形成企業(yè)的實際負債，待結轉后轉變?yōu)槠髽I(yè)的營業(yè)收入，工程總承包企業(yè)的實際風險并沒有指標顯示的那么高。
�。�3）行業(yè)利潤率偏低，無力承擔過高的融資成本。整個建筑行業(yè)平均凈利潤率水平是偏低的，一般在2%左右，在這個行業(yè)中想要生存下來必須要承攬足夠多的工程量，以大量的營業(yè)收入來彌補利潤率的低下，因而建筑業(yè)需要舉債經營，通過財務杠桿實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。但是如果融資成本接近甚至高于企業(yè)利潤率的話，財務杠桿就發(fā)揮不了作用。
�。�4）銀行信貸產品缺乏創(chuàng)新，無法滿足多樣化的需求�，F(xiàn)階段銀行業(yè)對于建筑企業(yè)的定位與融資產品支持，還停留在傳統(tǒng)施工階段這一點上，評審結果不夠全面，往往低估工程總承包企業(yè)的資信水平，提供的金融產品主要就是流動資金貸款、1承兌匯票、保證業(yè)務等，產品創(chuàng)新不足。工程總承包企業(yè)的多樣化需求無法得到根本滿足，會轉而投向信托公司、租賃公司等尋求新的合作契合點[2].銀行方面如果不能針對客戶創(chuàng)新產品，將導致雙方合作的密切程度漸行漸遠。
3 工程總承包企業(yè)定向保理融資方式
保理產品以供應鏈融資為理念，具有跟單操作的特征，對于銀行系統(tǒng)來說，風險可控、收益穩(wěn)定，對于施工企業(yè)來說，可切實解決資金流動性需求[3],因此銀行系統(tǒng)有關保理產品的創(chuàng)新不斷。工程總承包企業(yè)引入定向保理方式，可滿足其降低財務成本、避免資產負債率上升的融資需求。
3.1定向保理
定向保理是指銀行與核心企業(yè)合作，借助核心企業(yè)信用為供應商增信，通過受讓供應商對核心企業(yè)進行賒銷所產生的應收賬款，向供應商提供保理預付款及應收賬款管理等服務，從而支持核心企業(yè)及其供應商共同發(fā)展的一種保理業(yè)務[4].該業(yè)務可用于解決工程總承包企業(yè)的融資困境，即銀行選擇工程總承包企業(yè)作為核心企業(yè)，與其共同搭建為供應商融資服務的平臺，工程總承包企業(yè)按照企業(yè)自身業(yè)務開展情況推薦供應商名單，銀行篩選最終合作供應商客戶，向其提供保理預付款以及應收賬款管理等服務。
3.2工程總承包企業(yè)定向保理流程
�。�1）工程總承包企業(yè)與銀行達成定向保理業(yè)務意向。
�。�2）銀行為工程總承包企業(yè)審核定向保理預付款的總額度。
�。�3）工程總承包企業(yè)推薦供貨商名單及辦理定向保理業(yè)務金額明細，與供應商之間簽訂符合法律規(guī)定和行業(yè)慣例的商務合同。
�。�4）工程總承包企業(yè)向銀行提供應收賬款信息（應收賬款轉讓確認書），并出具付款承諾信息。
�。�5）供貨商向銀行提交《定 向保理業(yè)務申請書》，銀行審核確認后，分別審定各供應商定向保理預付款的最高額度，并與供貨商簽訂《定向保理合同》，與工程總承包企業(yè)簽訂《定向保理協(xié)議》。
�。�6）銀行開設定向保理相關結算賬戶，向 工程總承包企業(yè)出具《收款專戶確認單》，以告知其放款、還款的專用賬戶；同時工程總承包企業(yè)向銀行提交回執(zhí)，證明已知悉專用賬戶賬號。
�。�7）銀行將工程總承包企業(yè)、所有等待放款的供貨商信息錄入銀行保理系統(tǒng)，向供應商貼息放款。
（8）供貨商支用貸款，銀行將付款信息告知工程總承包企業(yè)，并提示其到期還款。
�。�9）付款日工程總承包企業(yè)向銀行支付全額貸款，款項直接劃入供應商在銀行開立內部賬戶，沖抵到期預付款和應收賬款。
3.3工程總承包企業(yè)定向保理融資優(yōu)勢
�。�1）風險合理分擔，實現(xiàn)企業(yè)和銀行共贏。對工程總承包企業(yè)而言，由于采取貼息放款方式，定向保理的財務成本全部由供應商承擔，到期支付銀行應收賬款本金即可，相比其他融資方式，定向保理可為工程總承包企業(yè)節(jié)省財務費用；同時由于銀行直接放款給供應商，沒有形成工程總承包企業(yè)的負債，不會增大資產負債率。對供應商而言，可以借助工程總承包企業(yè)的資信獲得銀行貸款，費率一般控制在年化12%~15%之間，比較適中，基本能夠接受；重要的是銀行提供專業(yè)化的應收賬款服務后，可以大大減低壞賬風險。對銀行而言，收取供應商的貼息，收益不受影響；同時工程總承包企業(yè)對所推薦供應商轉讓的應收賬款出具保理預付款全額無條件付款承諾書，保理業(yè)務風險較小；此外銀行批量辦理業(yè)務，能夠快速推廣，迅速擴大市場占有，銀行的利益可以實現(xiàn)最大化。
�。�2）以工程總承包企業(yè)為融資方案切入點，程序簡化。在商品交易過程中，通常合同債務人比債權人擁有更強勢的地位，債務人行為對債權實現(xiàn)的影響也更顯著。定向保理確定工程總承包企業(yè)（應收賬款債務人）為核心企業(yè)，銀行根據其風險狀況和到期付款能力判斷業(yè)務是否可行，一般只關注核心企業(yè)的資信狀況，對其進行銀行內部評審工作，單個供應商的資信不受影響，直接占用核心企業(yè)的授信額度。而核心企業(yè)通常都是銀行的重點客戶，銀行內部評審工作每年都有延續(xù)，所以融資速度較以應收賬款債權人為切入點的普通保理業(yè)務更具優(yōu)勢。
�。�3）針對工程總承包企業(yè)的應付賬款批量操作，效率較高。普通保理針對每筆應收賬款設計融資方案，由于每筆應收賬款的債務人不一，很難做到多筆應收賬款保理條件一致、期限一致，甚至很難保證相關債務人同意應收賬款轉讓。每筆不同的應收賬款設置不同的保理方案增加產品設計成本，降低保理速度；采用定向保理方式，雖然多筆應付賬款的債權人不一致，但由于定向保理使其能夠迅速回籠資金，多數(shù)債權人較容易與債務人、保理銀行達成一致方案，可以實現(xiàn)批量操作，提高效率，迅速解決債權、債務雙方當事人的資金流動性緊張問題。
3.4需注意的問題
�。�1）定向保理采用批量模式辦理業(yè)務，不 同供貨商分布于不同的地理位置，銀行方面在前期進行信息核對、身份確認等工作時需要投入較大的人力、物力，如果對該環(huán)節(jié)不重視，信息核對時講形式、走過場，采集不準確，會帶來銀行放款風險。要求銀行注重每一個環(huán)節(jié)的操作與實施，關注供應商信息核對的重要性，切實減小自身的操作風險。
�。�2）定向保理方式主要依托于核心企業(yè)的付款能力，如果銀行選取核心企業(yè)時未能及時發(fā)現(xiàn)其潛在風險，保理產品到期時核心企業(yè)經營發(fā)生變化，無力付款或無付款意愿，將給銀行帶來信用風險。要求銀行在制定核心企業(yè)標準時，準確恰當?shù)剡x取指標；篩選核心企業(yè)時，嚴格規(guī)范地執(zhí)行標準；對核心企業(yè)的風險管理措施到位。
4 結語
對于工程總承包企業(yè)而言，由于貼息全部由供應商支付，沒有給企業(yè)增加任何財務成本，資產負債率也沒有提高，定向保理基本解決了傳統(tǒng)融資過程中面臨的困境。對供應商而言，可以借助工程總承包企業(yè)的資信獲得銀行貸款，利率適中，基本能夠接受，重要的是銀行提供專業(yè)化的應收賬款服務可以大大減低壞賬風險。對于銀行而言，通過定向保理產品，批量辦理業(yè)務，能夠快速推廣，迅速擴大市場占有；同時，供應商支付保理利息，銀行的利益實現(xiàn)了最大化，還可以加深與工程總承包企業(yè)的合作深度。
綜上所述，定向保理融資方式能夠實現(xiàn)企業(yè)和銀行的共贏，具有廣闊的應用前景。但我們也應認識到，定向保理只是針對工程總承包企業(yè)特殊需求的一種融資手段，不能夠替代銀行貸款、股權、債券、租賃等其他融資方式，企業(yè)只有綜合運用多種融資方式，才能根本解決融資難題。同時，我國銀行業(yè)定向保理業(yè)務剛剛起步，操作模式及風險控制等問題還有待進一步探索，大規(guī)模推廣尚待時日。
參考文獻
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