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美國(guó)的員工持股計(jì)劃及其運(yùn)作論文
1974年美國(guó)開始將員工持股納入法律規(guī)范。由國(guó)會(huì)通過的這項(xiàng)立法叫做員工退休金計(jì)劃保障法,雖然不是作為一種退休金計(jì)劃來設(shè)定的,但落實(shí)到立法時(shí)它是以退休金計(jì)劃的形式出現(xiàn)的。美國(guó)員工持股計(jì)劃(以下簡(jiǎn)稱ESOP),不只是從經(jīng)濟(jì)上針對(duì)退休進(jìn)行安排,它還要完成三項(xiàng)使命;一是提供激勵(lì)機(jī)制;二是為員工的退休提供保障;三是實(shí)行資本積累。
美國(guó)有兩類大公司,一類是上市公司,一類是私有公司。上市公司一般較大,估計(jì)超過50%的上市公司采用了ESOP,職工所擁有的股份占公司股份百分比從1%-2%-15%不等。如果把上市公司的員工人數(shù)也算過去,ESOP所覆蓋人數(shù)就占勞動(dòng)力的25%。從數(shù)量上來講,采用ESOP的私人公司遠(yuǎn)比上市公司要多,因?yàn)樗饺斯镜臄?shù)量大概有20萬,而上市公司大概才有一萬家。
國(guó)會(huì)通過職工持股法后,在1974年就產(chǎn)生了明顯效果。游行示威的勞工團(tuán)體顯著地減少了;管理的一些理論、方式得到了全新的改變。其后又陸續(xù)通過了二十多部法律來促進(jìn)職工持股的實(shí)踐。美國(guó)的職工持股計(jì)劃(ESOP)對(duì)公司的發(fā)展起到了以下幾個(gè)作用:
第一個(gè)作用是為未上市的公司創(chuàng)造內(nèi)部市場(chǎng)
根據(jù)美國(guó)的法律,一個(gè)公司實(shí)行ESOP之前,要先進(jìn)行評(píng)估,評(píng)估由獨(dú)立的、具有專業(yè)資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)從以下幾方面對(duì)公司資產(chǎn)總值進(jìn)行評(píng)估:
l、評(píng)估公司的總資產(chǎn)價(jià)值;
2、評(píng)估公司的分紅情況;
3、評(píng)估其現(xiàn)金流量;
4、以股票市場(chǎng)公開發(fā)行的類似股票價(jià)值作為參照進(jìn)行評(píng)估。
評(píng)估最重要的依據(jù)是該公司近幾年的收入情況。通常情況下對(duì)于一些企業(yè),如鋼鐵制造業(yè)、化工行業(yè)、營(yíng)銷行業(yè),它們的指標(biāo)是稅前利潤(rùn)的5倍。而對(duì)于成長(zhǎng)較好的企業(yè),會(huì)達(dá)到6—7信的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于非高新技術(shù)企業(yè)的公司來講,近幾年的總收入一般要達(dá)到稅前利潤(rùn)的4-7倍。
實(shí)行職工持股的公司是可以免稅的,一是銀行將錢貸給公司,二是銀行將錢貸給ESOP,但這兩種方式是有區(qū)別的。它的區(qū)別在稅收,公司向銀行貸款可以在利息方面享受減免稅的政策,但償還本金不享受此項(xiàng)優(yōu)惠。而ESOP貸款可以在本金和稅收兩方面都享受減免稅。三是公司可以向銀行做出承諾:以收益再投資的證券做為抵押,它適用于小規(guī)模的公司、服務(wù)性行業(yè),如咨詢公司、律師事務(wù)所或高科技公司,這些公司的固定資產(chǎn)一般較少,沒有足夠的資產(chǎn)用做抵押向銀行貸款。
第二個(gè)作用是提高員工的生產(chǎn)效率
為什么職工持股與工人的效率是緊密相關(guān)的,為什么職工能夠提高工作效率?美國(guó)做了一項(xiàng)調(diào)查,首要的原因是稅收的優(yōu)惠,因?yàn)槁毠こ钟?0%以上的股份后,就能夠享受減免稅。這項(xiàng)調(diào)查將實(shí)行ESOP的公司與未實(shí)行ESOP的公司進(jìn)行對(duì)比,發(fā)現(xiàn)實(shí)行ESOP的公司銷售額的增長(zhǎng)率比未實(shí)行ESOP的公司要高5.4%,工人的工作效率也提高了。由此可以看出,實(shí)行ESOP后,公司的銷售額增加了,而開支并沒有增加,結(jié)果增加了利潤(rùn)。我們可以將這歸結(jié)為實(shí)行ESOP后,人們更加注重產(chǎn)品的質(zhì)量,產(chǎn)品在市場(chǎng)上的價(jià)格更高了,因此提高了公司的利潤(rùn)。
當(dāng)然實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)除了提高銷售額,還可以通過降低成本來實(shí)現(xiàn)。實(shí)行ESOP也有助于降低成本,因?yàn)楣と藭?huì)更節(jié)約,浪費(fèi)減少,工作更加仔細(xì),次品的情況也隨之減少。
第三個(gè)作用是增加公司的現(xiàn)金流星
因?yàn)閷?shí)行ESOP可以享受減免稅收,從而增加了公司的現(xiàn)金流量。ESOP如何增加公司的現(xiàn)金流量呢?舉例來說,如果公司沒有實(shí)行ESOP,仍然有30萬的資金要用于職工福利,而ESOP為員工提供福利是通過購買公司的股份的方式來實(shí)現(xiàn)的,而且ESOP是免稅的,所免的這部分資金也增加了公司的現(xiàn)金流量。股份的實(shí)現(xiàn)只需進(jìn)行紙上交易,不是現(xiàn)金交易。
美國(guó)的ESOP有一整套完備的技術(shù)操作程序,對(duì)一些技術(shù)上的問題作了嚴(yán)格規(guī)定。
一、 規(guī)定了加入職工持股計(jì)劃的合格條件
第一,加入計(jì)劃的職工必須在該公司工作一年以上;第二,年齡在十八歲以上的成年人;第三,公司沒有工會(huì)。在美國(guó)有20%的公司有勞工
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